美股大漲早已預支川普就職政策利多，台股因應貿易保護新政金雞年如何布局？營益率選股突顯好企業中的佼佼者，尤其去年未漲的今年更有機會。
文．馮泉富
川普就任美國總統前的言論，影響了全球各大企業的布局方向。就職後的一舉一動更將是全球金融市場參與者的心之所繫。不論是川普的財政政策、稅改政策、貿易政策、外交與國防，甚至於直接課徵邊境稅等等，都可能出現與現狀大幅改變的規則，影響層面既深且廣，也將立即透過匯市、債市迅速影響到全球股市的榮枯。
緊盯美元與美國債汽車貸款券走勢
我們再次強調，對亞洲新興市場影響最直接的是美元匯率，其次是美國債券走勢。美元匯率的趨勢不只影響亞洲主要出口國家貿易，更影響全球資金的流動與配置，這是影響股市的重大因素。而美國債券走勢則反映出金融市場對FED利率的預期，不但是殖利率的先行指標，也影響所有金融資產(包括不動產)的評價。
觀察當今美元匯率，確實是牽一髮動全身，主要是因金融海嘯QE以來釋放到全球的貨幣存量太龐大，不談還處於QE進行式的歐洲與亞洲，單看美國央行的資產負債表，超過四兆美元的部位如何減肥都是個大問題，一小部份的資金移動，都足以讓美元匯率及債券市場掀起巨浪，屆時亞洲新興市場的承受度將面臨考驗。而美國股市因預期心理，已預支了川普政策的利多，假設川普團隊後續的執行效率不如市場預期，美股又當如何反應？
另外，美中貿易的民間借款衝擊尚未結束，畢竟美元走強與貿易保護主義恐對海外營收占比高的美股也不利。因此，現階段的交易策略必須更留意風險的控制，標的的選擇建議向股價基期不高、財報基本面持續改善者靠攏，是現階段相對適合的交易策略。
營益率上升是營運優化訊號
參與股票市場的投資，除了風險控制以外，最大的原則就是儘量「讓時間站在你這邊」，經由時間的推展，藉由公司獲利之增長推動股價，也就是俗話說的產業基本面趨勢向上。
但是投資人可能很難拿捏啥是「產業趨勢向上」，我們提供一個量化標準的指標讓投資人參考，就是「營益率」，只要產業趨勢是明顯擴張的(或進入改善循環的)，通常營益率會走揚，營收也容易成長。
營益率是衡量企業獲利的一項重要指標，計算公式是營業利益除以營業收入所得到的百分比數字。而營業利益是企業的營業毛利減去營業費用所得到的數值。營益率高，代表是企業獲利能力強。營益率越低，表示企業獲利能力較低小額信用貸款，若為負值，就代表著企業本業營運處於虧損狀態。
營業利益率為公司每創造一元的營收所能得到的獲利，與毛利率的差別在於毛利率只考慮直接因為生產產品所需要的成本，而營業利益率則是考慮了在取得收入的過程中所耗用的一切成本。
當營業利益率發生變化時，通常代表著公司體質發生轉變，例如新產品效益出現、規模經濟顯現或是管理能力的提升等等，這些公司體質轉佳的效益都會顯現在營業利益率數字中。所以投資人可以從營益率揚升的公司著手篩選，這樣容易事半功倍。我們列舉幾檔股票說明如下。
胡連營收連三月創歷史新高
例如胡連(6279)，主要生產車用連接器，以中國為最大銷售市場，營收佔比高達近六成的水準，胡連在中國市場的主要客戶為比亞迪及長安汽車。於長安汽車的滲透率約六～七成，佔胡連營收比重車貸轉貸約10％，在比亞迪的滲透率達七～八成。
十二月營收4.48億元，年增率24.55％，連續第三個月創歷史新高，重要的是其2016年第一季營益率26.69％，第二季為30.2％，第三季揚升至33.67％，營益率揚升與營收創新高之加成效果，可預知第四季獲利的爆發力非同小可。
在中國終端庫存狀況仍健康的情況下，預期中國車市及胡連營收應該可維持一定的熱度。日前新的電動車補貼方案拍板確定，比市場預期的縮減幅度小(優於預期)，有利於大客戶比亞迪。
以往胡連並沒有高電壓大電流等級的連接器，但現在與既有電動車客戶共同開發完此一產品，未來將搭載於電動車客戶的新車款上。而以往主要業務集中於中國非一線的客戶，未來也可望逐漸切入合資品牌的供貨行列，得到與客戶歐美總部採購接觸的機會，未來市佔率有望提升。
另外，胡連近年推出繼電器／保險絲盒(Box)新產品，2016年跟吉利汽車合作開發，有兩款跟吉利共同開發的Box產品於去年第四季開始出貨，初期將是獨家供應商，未來將擴及該客戶平台下的十二款全新或改款車款，胡連也將再以該產品打入其他車廠。
由於車用電子配備變多，板端類連接器的需求也會增溫，也會成為胡連除了線端連接器外的另一成長動能。展望2017年，胡連相當有機會持續挑戰營收及獲利續創歷史新高，值得投資人納為口袋名單。
大江積極拓展國際市場 長期商機值得期待
大江(8436)為美容保健品、保養品代工廠商，2016年前三季機能保健飲品佔營收34％，面膜19％，其他為粉劑、錠劑、膠囊等保健食品。以區域別劃分，中國市場佔比64％，台灣佔比9％，其他區域佔27％(主要為歐洲、東南亞地區)。
去年因中國相關法規放寬、市場對於保健食品需求大幅提升，大江以新穎、功能性特色的產品線獲得客戶青睞，包括美容、腸胃保健、體重控制等，去年前三季中國銷售年成長幅度達六成，法人預估2017年仍有至少三成以上成長幅度。
目前大江積極拓展國際市場，目標逐步滲透新市場及大型品牌客戶，2017年將在美國加州及印尼雅加達設立研發子公司，與當地大學醫院、研究機構建立建教合作模式，開發更多符合當地需求、特殊原料、新穎性的保健品，搭配下游客戶銷售相關產品。觀察2016年的營益率變化，第一季為16.43％，第二季為18.95％，第三季揚升為23.06％，十二月營收是連續第二個月創歷史新高。
目前大江面膜與LV集團Sephora美妝通路合作，代工貼牌面膜，皆委外生產。公司已興建高規格環保面膜廠，預計今年第一季投產，產能每月五百萬片。初期將先把委外訂單改為自製，獲利能力可望再提升，同時公司已與多家歐美、日本化妝品牌洽談中，未來經過查廠、認證、試量產等步驟後，2017下半年有機會正式下單，長期商機值得期待。
另外也接觸澳洲食品廠商及英國大型品牌客戶等，今年將正式推出新品上市，未來大型國際客戶將為公司帶來中長期新一波成長動能，值得長期追蹤。(文未完)
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他：工作未滿1年，不算完整履歷
2017-02-0314:53
［記者陳恩惠／台北報導］台北市北投區自今天凌晨3時30分起，陸續發生大大小小6起火警，北投警方根據監視器，比對身型及面貌，發現涉案的是之前就住在石牌地區的22歲劉姓男子，至於劉嫌縱火之因，疑與之前毒品糾紛所致，劉父為兒說情，表示兒因毒品遭圍毆，頭殼存有鐵片，導致兒的情緒易怒且不受控，為此他感到相當抱歉。劉父表示，他們一家七口4年多前，原居住在北市尊賢街，由於22歲的大兒子，之前與吳姓男子有毒品糾紛，吳欠他2000元不還，長子為此找去對方家，要求以機車抵債，吳不在，吳的奶奶答應以機車抵債，詎料，長子因此被控機車竊盜罪。劉父說，雙方從此糾紛不斷，互相爭執，吳某也經常去他們家丟玻璃、敲壞汽車，長子遭吳糾眾圍毆，頭部因為受傷，留下不明鐵片，導致長子情緒易怒、經常失控，且因拉K之故，有暴力傾向，讓他很煩，由於家中仍有就讀國小的2個女兒，擔心孩子們出入安全，所以從尊賢街搬離，先到士林地區，再搬往陽明山的平等里。劉父今天獲悉長子犯案，趕緊以電話連絡叫回家來，然後在他的帶領下，自行前往北市警分局溪山派出所投案，適逢北投警方也循線找上門，於是將他帶回到案；劉父希望檢方能將他收押或強制就醫。☆少一份毒品就多一份健康，自由時報提醒您遠離毒品☆
鉅亨網記者楊伶雯 台北經濟部統計處今 (20) 日公布去年 12 月及全年外銷訂單，一如預期在去年 12 月繳出 5 紅的成績，單月外銷訂單 412.4 億美元，雖月減 23.8 億美元或減 5.5%，但較 2015 年增加 6.3%；去年外銷訂單 4445.4 億美元，較 2015 年減少 1.6%，連續兩年負成長。經濟部統計，去年 12 月外銷訂單 412.4 億美元，月減 23.8 億美元或減 5.5%，經季節調整後減 2.3%，較 2015 年同期外銷訂單增加 24.3 億美元或 6.3%，按新台幣計算增 3.6 %；去年第 4 季外銷訂單 1275.4 億美元，季增 116.2 億美元 10.0%，年增 54.3 億美元或 4.4%；累計去年外銷訂單 4445.4 億美元，較 2015 年減少 72.8 億美元或減 1.6%。以主要訂單貨品類別來看，去年 12 月各主要貨品接單年增率多呈正成長；去年 12 月資訊通信產品 130 億美元，月減 10.9%，主因手持行動裝置接單高峰已過，漸入淡季所造成，但仍年增 7.2%，主因高階筆電、商用及電競筆電、穿戴裝置、伺服器等需求增加，其中以接自美國訂單增 5 億美元、歐洲增 3.5 億美元、中國及香港增 1.9 億美元較多。去年接單 1335.0 億美元為歷年新高，年增 0.2%。去年 12 月電子產品接單 106.8 億美元，受客戶端季節性調整影響，月減 9.1%，但仍較 2015 同期增加 8.1%，主要因晶圓代工、封測、DRAM 等訂單增加，其中以接自美國訂單增 4.1 億美元、歐洲增 2.5 億美元、中國及香港增 2.3 億美元較多。去年接單 1186.5 億美元，年增 2.6%。基本金屬製品去年 12 月接單 21.9 億美元，月增 2.2%，年增 13.4%，為連續二個月呈二位數成長，主因原料漲價推升鋼價上揚，加以市場需求回溫所致，其中以接自中國及香港訂單增 1.0 億美元、東協六國增 0.5 億美元較多。去年接單 235.9 億美元，年減 2.3%。精密儀器產品去年 12 月接單 21.5 億美元，月減 2.0%，年增 8.8%，主因面板產能供不應求，加上春節備貨需求拉抬，帶動面板價格持續上揚，其中以接自中國及香港增 1.6 億美元較多。去年接單 227.2 億美元，年減 15.9%。塑橡膠製品去年 12 月接單 18.1 億美元，月增 1.2%，年增 9.0%，主因油價上漲帶動塑化產品價格上揚，加上中國回補庫存需求增加所致，其中以接自中國及香港增 1.8 億美元較多。去年接單 197.4 億美元，較 2015 年減 4.1%。機械產品去年 12 月接單 18 億美元，月增 0.6%，年增 6.0%，為連續五個月正成長，主因下半年全球經濟逐漸回溫，對機械需求漸增，其中以接自中國及香港訂單增 0.7 億美元較多。去年接單 203.3 億美元，年減 1.5%。化學品去年 12 月接單 17.3 億美元，月減 2.9%，年減 0.8%，主因國際油價上漲，推升乙二醇（EG）等化學品訂單上揚，惟部分太陽能電池上游原料需求減少，抵銷部分接單，其中中國及香港增 1.1 億美元、美國減 0.6 億美元、東協六國減 0.4 億美元。去年接單 190.6 億美元，年減 4.9%。
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